優(yōu)化財務結構，助力長遠發(fā)展。本次非公開發(fā)行完成后，公司股東權益將相應增加，公司負債總額將相應減少，公司資產負債率將顯著降低，募集資金扣除發(fā)行費用后將全部用于償還借款，減少公司后續(xù)的利息支出，從而降低公司財務費用，提升公司盈利能力。按照本年度中報的財務數據，本次發(fā)行完成后，假設募集資金為115,000萬元、本次發(fā)行募集資金全部用于償還借款，則公司資產負債率將由66.20%下降至61.41%。
營收凈利企穩(wěn)，歸母凈利潤為正。在水泥產能過剩的大背景下，公司積極貫徹錯峰生產，嚴控成本費用開支，經營形勢有所好轉。2016年1-9月實現營業(yè)收入36.92億元，同比減少6.42%，同比跌幅較2015年收窄，與第二季度同比跌幅相當。公司1-9月歸母凈利為433萬元，較前幾個報告期明顯提升。雖然凈利潤還未完全實現扭虧為盈，公司業(yè)績已呈企穩(wěn)態(tài)勢。公司期間費用率穩(wěn)定在21.6%的低位，毛利率上升至20.8%，盈利能力有所改善。今年上半年新疆、江蘇水泥均價同比下跌13.3%和6.1%，由財務報表推算，公司銷量同比增加約5.8%，產能利用率有所上升。
供給側改革有力推進，期待新疆地區(qū)壓減過剩產能取得成效。去年以來，新疆地區(qū)水泥產能過剩尤為嚴重，熟料產能利用率不足40%，水泥銷售量價齊跌。為推進行業(yè)供給側改革，地方企業(yè)和水泥協會先后于今年5月和7月在新疆召開“水泥行業(yè)脫困推進會議”和“全國水泥行業(yè)實現穩(wěn)增長調結構增效益現場交流大會”，認真落實5月份國務院辦公廳發(fā)布的《關于促進建材工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的指導意見》，并且在淘汰P.C32.5型水泥和錯峰生產等方面走在全國前列。一方面，新疆經信委在去年10月便下達文件要求按期淘汰P.C32.5型水泥，并且更進一步在今年7月1日起淘汰P.C32.5R型產品;另一方面，新疆水泥行業(yè)于2014年率先在全國嘗試開展錯峰生產，2016年停窯時間延長至5個月。經測算，兩項舉措預計能減少區(qū)域水泥產能1400和2000萬噸，合計占新疆水泥產能的20%以上，地區(qū)強有力的供給側改革能夠有效削減目前的過剩水泥產能。
中期看基礎設施建設空間廣闊，助推水泥需求與價格反彈。今年上半年，公司業(yè)務所在地新疆、江蘇水泥產量同比下降15%和4%，跌幅較年初顯著收窄。考慮到2016年計劃的全國公路水路行業(yè)1.8萬億固定資產投資在上半年只完成了7813億元，預計有逾萬億投資額在三四季度釋放的因素，基礎設施建設將成為區(qū)域水泥需求企穩(wěn)的重要支撐。隨著三季度水泥傳統(tǒng)旺季的來臨，三季度水泥產量和價格將攜手回升，全國水泥平均價格在三季度漲幅水平超過10%，其中公司主要所在的江蘇、新疆地區(qū)P.O42.5水泥價格分別上漲70元、40元左右，助力公司在三季度便將業(yè)績基本扭虧為盈。從中長期的視角來看，目前新疆的城鎮(zhèn)化率僅為47.2%，低于全國平均水平56.1%近9個百分點;鐵路網密度為29.6公里/萬平方公里，僅為全國平均水平101.4公里/萬平方公里的29.1%，未來基礎設施還有巨大的建設空間，看好公司業(yè)務所在地未來的水泥需求增長。
期待國企改革帶來同業(yè)競爭問題的解決。2016年8月22日，國資委同意“兩材”重組，中建材集團更名為中國建材集團有限公司作為母公司，中材集團將無償劃轉。2016年9月7日，中材集團關于同業(yè)競爭再次承諾，待“兩材”重組完成后推進解決三家水泥上市公司天山股份、祁連山、寧夏建材的同業(yè)競爭問題。如果順利解決或將帶來改革重組帶來的投資機會，區(qū)域水泥基本面有望在中長期得到改善。此次定增通過，將使得西北三家公司中的天山股份財務結構有所優(yōu)化，長遠看將促進公司的發(fā)展，為企業(yè)整合創(chuàng)造更好條件。