? 11月3日-12月9日大盤漲17.87%：QFII凈買入28.24億元

? 11月3日-11月17日大盤漲17.45%：QFII凈買入15.41億元

? 11月18日-12月2日大盤跌6.94%：QFII凈賣出5.65億元

? 12月3日-12月9日大盤漲7.84%：QFII凈買入17.44億元

? QFII頭牌牛股

? 海螺水泥：

? 11月3日至12月10日漲70.64%本輪行情，不僅游資對水泥股情有獨鐘，就連QFII也有對其青睞有加。截至今年第三季，5家QFII潛伏在海螺水泥。根據大智慧Topview數據，本輪行情中金上海淮海中路對海螺水泥進行了短炒。其11月3日買入246.76萬元，11月6日該營業部即拋出1294.84萬元。期間該股上漲5.90%。11月7日、10日、11日，中金上海淮海中路連續3日凈買入1.19億元，其平均成本為每股20.63元。11月12日-14日，該營業部又連續賣出5761.06萬元，平均賣出價格為每股24.09元。由此推算，獲利828.08萬元。除中金外，瑞銀證券也進行著短線操作。11月3日、7日和11日瑞銀分別累計買入海螺水泥3094.85萬元，11月13日、18日、19日、20日瑞銀則連續累計賣出2989.61萬元。而自11月25日開始，海螺水泥又開始了一波上揚，但這次QFII卻在不斷出貨，其中申銀萬國上海新昌路營業部、中金上海淮海中路營業部及北京高華證券北京金融大街營業部分別賣出了676萬元、1524萬元、2135萬元。相比國內基金的遲緩行動，QFII在這輪行情伊始便全力以赴。而從其與大盤漲跌驚人一致的買賣節奏來看，QFII在本輪行情再次演繹了“市場風向標”本色。而且，11月以來QFII在大宗交易市場頻頻出手，更為后市的行情帶來了遐想空間。

? 完美踏準“N”形走勢
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? 根據從11月3日至12月9日大智慧Topview數據，中金上海淮海中路、中金北京建國門外大街、申萬上海新昌路、高華北京金融大街、瑞銀總部營業部五個QFII席位整體凈買入28.24億元，與同期基金的凈賣出額相當，瑞銀證券成為多方主力，凈買入達到23.75億元。其中，從11月3日行情啟動，到11月17日第一波行情結束時，QFII凈買入15.41億元，而期間上證綜指也一路從1700點飆升至2000點。值得注意的是，最早取得國內QFII資格的瑞銀證券此次占盡先機，在4萬億元政策出臺前10天，該席位便已經在滬市凈買入12.65億元，更通過滬深兩市的大宗交易平臺掃貨大盤藍籌股近10億元。此外，中金上海淮海中路、申萬上海新昌路、高華北京金融大街營業部均在政策出臺前就開始做多，并持續到第一波行情結束。但是中金北京建國門外大街營業部卻踏空行情。而在11月18日至12月2日，上證綜指向下回調百余點，此間除了瑞銀證券總部堅定看好行情繼續凈買入外，其余4家QFII營業部一直采取出貨行動。不過之后大盤開始第二波上漲，五大席位再度齊刷刷凈買入。總體來說，QFII的節拍踏得非常準。從個股來看，QFII買入量較大的是中國平安、中信證券、交通銀行、興業銀行、招商銀行、中國人壽、中國石油、民生銀行、工商銀行、寶鋼股份。而從三季報QFII重倉股的表現看，海螺水泥、江西水泥、華新水泥3只水泥股和久聯發展、云維發展2只化工股本輪行情的漲幅都超過60%。無疑，QFII在本輪行情的獲益是相當豐厚的。在QFII中，摩根大通對水泥股的熱衷勝過其余幾家。根據其第三季度公布的數據顯示，截至今年三季度，摩根大通手中持有海螺水泥、祁連山、華新水泥、江西水泥4只水泥股，而且還在第三季度加倉了海螺水泥。公開信息顯示，摩根大通在中國內地委托中金公司交易。因此11月以來中金席位對海螺水泥的操作很可能就是出自摩根大通之手。此外，中金席位11月以來對祁連山和華新水泥都沒有進行操作。

? 大宗交易暗藏玄機

? 一個有意思的現象是，QFII的活躍不僅體現在二級市場，在大宗交易平臺上QFII也陸續出現大手筆交易。根據wind統計，自11月份以來，全部A股大宗交易平臺共發生交易339筆，其中賣方為中金上海淮海中路營業部，買方為瑞銀證券總部、申萬上海新昌路2個QFII席位的交易有74筆，交易金額達18.08億元。以上2次大規模交易分別發生在11月6、7日和12月3、4日，也就是大盤2次上揚的啟動階段。另外2次大規模交易都發生在12月，從買入方的席位看，分別是國泰君安總部和銀河證券總部，賣出方仍為中金上海淮海中路營業部。盡管市場普遍認為，這是國內券商在收集大宗交易籌碼，不過記者發現，其實這兩家券商也有QFII業務，只是規模偏小。國泰君安托管匯豐和恒生銀行的QFII，銀河證券托管高盛和花旗的QFII。因此，不能排除這些大規模的大宗交易仍然是QFII之間的內部游戲。從這些大宗交易的股票來看，都是大盤藍籌股。二級市場上，隨著基金上周末的翻多，權重股開始啟動，上述個股出現了一波較好的上揚趨勢。針對QFII之間的對倒，樂觀者認為只是QFII的調倉行為。萬國測評分析師謝祖平表示：“現在很難判斷，究竟是它們對行情的判斷出現分歧，還是在做戲，一時很難辨別。”而對于市場傳言中金在無法獲得融資融券資格的情況下，可能會將手中籌碼轉移至可能擁有融資融券資格的大型券商，謝祖平表示：“QFII完全沒必要這么麻煩，倒騰一下總是要產生費用，還不如直接將賬戶挪到其他可能獲得融資融券資格的券商中。”此外他還表示：“如果是自己的賬戶之間對倒的話，那還涉及到利用資金優勢操縱股價，自買自賣之類的，沒必要犯的錯，應該能避則避的呀。”二級市場緊跟節奏，大宗交易頻繁對倒。至少目前看來，QFII還沒有對本輪行情收手的跡象。